荷姆茲海峽恢復通航，全球原油恐面臨供應過剩危機

發布日期: 2026-07-05 07:02

iChina.News 時事總覽：美國與伊朗就緩和衝突達成共識，預期霍爾木茲海峽的航運將恢復順暢，市場普遍預期全球原油供應將從吃緊轉為充裕。分析指出，中東及美國的原油出口將維持強勁，而中國等主要進口國的需求則可能持續低迷。先前因霍爾木茲海峽航運受阻而一度飆升的國際油價，現已大幅回跌至衝突前的水準。高盛等金融機構預測，至七月底霍爾木茲海峽的原油運輸將恢復正常，明年全球原油供應預計將出現每日近兩百萬桶的過剩。儘管主要進口國可能回補先前消耗的戰略石油儲備，但仍難以完全消化過剩的供應。不過，這項預測是建立在美伊衝突完全平息的假設上，地緣政治風險以及全球經濟前景仍可能對原油市場帶來影響。

iChina.News 核心速讀

  • 美伊達成諒解備忘錄，市場預期關鍵航道荷莫茲海峽即將恢復正常運輸。
  • 全球原油市場情緒逆轉，由供應短缺恐慌轉向過剩預期，價格已從120美元高位跌破70美元。
  • 高盛等金融巨頭預測，明年全球原油日均供應過剩或達近200萬桶。
  • 市場前景仍存變數，主要風險在於美伊協議的穩固性以及中國經濟復甦帶來的需求不確定性。

【紐約時事】在美國與伊朗就結束戰鬥達成諒解備忘錄協議後，荷姆茲海峽的航運預計將恢復，全球原油供應從短缺狀態轉變為過剩的觀點正在增強。

除了中東產油國恢復出口外，美國的原油出口也保持堅挺，而主要進口國中國等地的需求可能仍將低迷。

三月份，受荷姆茲海峽通行限制的影響，美國原油期貨價格一度飆升至每桶近120美元。此後，以美伊諒解備忘錄協議為契機，因供應恢復的預期，價格從六月中旬以來大幅下跌。目前已跌破70美元關口，基本回到了衝突前的水平。

美國金融巨頭高盛分析師在六月底向美國媒體表示，預計通過荷姆茲海峽的原油運輸「將在七月底前恢復正常」。包括日本在內的主要國家今後可能會著手補充因應對供應短缺而動用的原油儲備，但即使考慮到這部分因素，也預測明年全球整體將出現「近200萬桶/日的供應過剩」。

每天200萬桶原油相當於日本日均消費量的約60%。近期以來，曾對嚴重供應短缺風險敲響警鐘的其他金融巨頭也相繼提出了供應過剩情境，並下調了原油期貨價格預測。

然而，這些預測是以美伊戰鬥完全結束為前提的，局勢再次緊張化的風險依然存在。也有觀點指出，根據經濟形勢的發展，中國的進口量有可能恢復。

iChina.news 獨家點評

華盛頓與德黑蘭的暫時和解，其意義遠超油價波動。這不僅是全球通膨壓力的一劑「退燒針」，更是一次深刻的地緣政治再平衡。對美國而言，此舉是其戰略重心從中東向印太轉移的關鍵一步，透過緩和中東局勢，得以集中資源因應更宏大的競爭格局。然而，這一轉變也可能動搖其與沙烏地阿拉伯、以色列等傳統盟友的關係。對於亞太地區，影響尤為深遠。作為全球最大的能源進口區域，油價下跌為中、日、韓等國的經濟復甦提供了寶貴的喘息空間，有效降低了製造業成本與輸入性通膨風險。但值得警惕的是，報告中提及的「中國需求低迷」恰是全球經濟的另一條主線。如果廉價能源無法有效刺激中國內需反彈，那麼這場由地緣政治驅動的油市利多，恐難完全對沖全球經濟結構性放緩的系統性風險。荷莫茲的平靜，最終仍需得到全球經濟引擎的有力回應。